第二节 企业职工养老保险基金收支原理
一 企业职工养老保险制度的主要模式
按照不同的划分标准，企业职工养老保险可以分为不同的制度模式。按照企业职工养老保险基金收支特征，我们可以将企业职工养老保险主要划分为现收现付制（Pay-As-You-Go）和完全积累制（Funded System）两种模式。
（一）现收现付制
现收现付制企业职工养老保险制度模式，是指按照横向平衡原则，当期企业职工养老保险基金收入用于当期支出，不留或仅留少部分企业职工养老保险基金收入用于积累的企业职工养老保险制度模式。在这种模式下，工作人口按照一定的比例来支付当期退休人口的企业职工养老金。
现收现付制模式的优点较为明显。第一，可确保企业职工养老保险基金的及时发放。在现收现付制模式下，当期企业职工养老保险基金来自当期工作人口的缴费，可以保证企业职工养老保险基金有稳定来源并及时发放。第二，有利于防止由工资和物价等因素变化所造成的企业职工养老保险基金替代率的波动。现收现付制企业职工养老保险基金占当期工作人口工资的一定比例，与当期收入挂钩的做法可以有效应对工资提高或者物价上涨可能造成的企业职工养老保险基金替代率的下降。第三，有利于促进收入再分配。现收现付制模式比完全积累制模式更能体现不同代际和不同收入水平人口之间的收入再分配，有利于实现社会公平，增进社会福利。第四，管理成本较低。由于几乎没有保险基金需要进行投入运营与管理，现收现付制模式对管理水平的要求及其他管理费用也相对较低。
现收现付制模式也存在一些问题。第一，代际间的收入再分配矛盾相对突出。在现收现付制模式下，在职投保人与退休被保险人之间的权利与义务的不完全对等，可能引发在职职工和退休职工间的矛盾。第二，对人口结构变化比较敏感。制度赡养率的提高会加重投保人的负担，在人口老龄化程度加深的背景下，收支失衡将难以避免，从而出现企业职工养老保险制度财务危机。第三，不利于资本积累。现实现付制模式的企业职工养老保险制度可能对私人养老储蓄产生挤出效应，从而造成全社会资本存量的下降。
（二）完全积累制
完全积累制企业职工养老保险制度模式，是指按照生命期纵向平衡原则，要求劳动者在整个就业或投保期间，或者在一个相当长的计划期间内，采取储蓄方式积累自己的养老金的制度模式。在完全积累制下，我们在对未来时期社会保障支出需求进行预测的基础上，确定了一个适当的平均缴费率，劳动者在工作期间按照平均缴费率进行缴费以积累养老金，并在退休时按照一定的方法进行领取。
完全积累制模式具有以下几个优点。第一，有利于资本积累。完全积累制模式下企业职工养老保险基金缴费与储蓄性质相同，不会影响个人储蓄率，可以在一定程度上提高全社会的资本积累水平。第二，更具激励效应。在完全积累制条件下，个体退休期养老金收入与工作期缴费相联系，从而能够激励劳动者努力工作并进行缴费，也可以更有效地防范参保的道德风险。第三，更易被大众接受。与现收现付制模式相比，完全积累制更为简单易懂，也与市场经济的精神相一致，因而更易被理解。
但是，完全积累制也有一些缺点。第一，养老金水平受通货膨胀率和投资收益率的影响较大。在完全积累制条件下，较低的投资收益率和较高的通货膨胀率有可能造成养老金的降低，从而影响企业职工养老保险制度的保障水平。第二，管理成本较高。完全积累制要求不同的专业机构对企业职工养老保险缴费进行管理、投资和运营，这会提高企业职工养老保险制度本身的运行成本。第三，社会调剂和再分配功能较低。完全积累制只能实现个体生命周期内的收入再分配，而不具有在不同收入水平和代与代之间进行再分配的功能。
二 不同制度模式下企业职工养老保险基金收支原理
（一）现收现付制企业职工养老保险基金收支原理
现收现付制企业职工养老保险一般是确定给付型+确定缴费型（DB+DC）的结合，强调所有参保者当期企业职工养老保险基金的总体平衡，其基金收支原理相对简单明了。当期企业职工养老保险基金支出为按照预先确定的给付计算标准计算出的养老金总需求，当期养老金收入为按照预先确定的缴费标准所能收取的全部养老金总收入。
当期养老金支出可以表示为：
其中，平均替代率为人均养老金占人均工资的比例。在现收现付制企业职工养老保险模式下，其一般是根据一个事先确定的替代率来确定养老金水平的。企业职工养老保险基金的替代率根据不同的方法有不同的定义，为了便于分析，我们使用平均替代率进行计算。
当期养老金收入可以表示为：
其中，平均缴费率为人均缴费额占人均工资的比例。企业职工养老保险特别是现收现付制企业职工养老保险一般采取按照工资收入的一定比例进行缴费，但是，针对不同群体，缴费率可能具有差别，为了便于分析，此处我们使用平均缴费率来计算当期基金收入。
在现收现付制企业职工养老保险实现基金收支平衡时，企业职工养老保险基金平衡公式可表示为：
如果平均缴费率确定，那么实现企业职工养老保险基金收支平衡的现收现付制企业职工养老保险的平均替代率为：
公式2-4显示，在缴费率确定的条件下，现收现付制企业职工养老保险能够实现的平均替代率由当期缴费人数与当期领取养老金人数的比值决定，比值越高，平均替代率越高，反之，比值越低，平均替代率越低。
如果平均替代率确定，那么实现企业职工养老保险基金收支平衡的现收现付制企业职工养老保险的平均缴费率为：
公式2-5显示，在平均替代率确定的条件下，实现现收现付制企业职工养老保险基金平衡所需要的平均缴费率由当期领取养老金人数与当期缴费人数的比值所确定，比值越高，所需要的平均缴费率越高，反之，比值越低，所需要的平均缴费率越低。
（二）完全积累制企业职工养老保险基金收支原理
完全积累制企业职工养老保险一般是确定缴费型（DC）的，强调个体生命期内纵向精算平衡，其基金收支平衡计算原理与商业保险中确定年金类似。对于个体来说，企业职工养老保险基金收入为个体在工作期内按照一定缴费规定进行的养老金储蓄，养老金支出为个体退休后，按照一定计算方法领取的自身工作期积累的养老金储蓄。
参保者工作期养老保险所有缴费在退休初年的积累值为：
其中，wi为该参保者在第i年的工资，β为缴费率，r1为工作期内企业职工养老保险基金的实际年收益率，n为工作年数。
完全积累制企业职工养老保险基金一般按照确定型年金的形式发放，具体可以在确定发放年数的基础上按照均衡金额或者按照一定比例增长的原则计算每期的发放额。为便于分析，此处我们使用最简单的均衡金额方法，即每期发放养老金金额相同。
假设养老金发放年份确定为m年，退休期间的年利率为r2，每年发放的养老金为C，退休年数为j，那么参保者一生的企业职工养老保险基金收支平衡可表示为：
根据公式2-7，在参保者一生的企业职工养老保险基金收支平衡时实现的养老金给付水平可表示为：
公式2-8显示，在缴费率确定时，完全积累制企业职工养老保险能够实现的企业职工养老金水平主要由工作期企业职工养老保险基金的缴费积累值及退休期时长和利率水平决定，工作期企业职工养老保险基金的缴费积累值越高，退休期时长越短，退休期利率水平越高，其可实现的养老金水平也越高。
三 企业职工养老保险基金缺口的成因
（一）现收现付制企业职工养老保险基金缺口的成因
现收现付制企业职工养老保险可能出现当期基金缺口，其本质原因是现收现付制企业职工养老保险是确定缴费型与确定给付型的结合。应该说，纯粹的确定缴费型企业职工养老保险制度，或者纯粹的确定给付型企业职工养老保险制度，是不会出现现收现付制企业职工养老保险基金缺口的。因为，如果是纯粹的确定缴费型现收现付制企业职工养老保险，那么只需将按照制度规定的缴费率收取的企业职工养老保险基金全部发放给当期退休人口即可；如果是纯粹的确定给付型现收现付制企业职工养老保险，那么只需按照当期退休人口的企业职工养老保险基金需求及缴费人数和工资水平来确定基金收支平衡的缴费率即可。
现实中的现收现付制企业职工养老保险一般既要保证一定的平均替代率水平，又无法根据需求灵活调整缴费率水平，因此，在缴费人口与退休人口的比例发生变化时，可能出现基金缺口。从公式2-5来看，如果平均替代率与平均缴费率均固定不变，则当期领取养老金人数与当期缴费人数的比值直接决定等式的成立与否，如果该比值大于等式成立时的比值，那么意味着需要更高的缴费率才可以实现现收现付制企业职工养老保险基金的平衡，如果不能提高缴费率，那么就会出现当期基金收不抵支的情况，反之，如果该比值小于等式成立时的比值，那么会出现当期基金结余。
（二）完全积累制企业职工养老保险基金缺口的成因
完全积累制企业职工养老保险一般是确定缴费型的，从理论上说，确定缴费型企业职工养老保险制度因为不考虑能够实现的替代率是否满足需求，所以其是不会出现企业职工养老保险基金缺口的。但是，在现实条件下，因为公众对企业职工养老保险替代率会有一定的最低需求，而政府对于养老金的正常需求也具有兜底责任，所以，在较为严重的通货膨胀、金融危机等造成的企业职工养老保险基金积累值较小、社会平均工资增长较快、预期寿命大幅提高等各种情况下，完全积累制企业职工养老保险能够实现的养老金水平可能较低，为了满足养老金需求实现合理的平均替代率水平，完全积累制企业职工养老保险也可能需要额外的资金补充，尽管这并不是完全积累制企业职工养老保险自身出现的基金缺口，但其性质与现收现付制企业职工养老保险基金缺口类似，因此，我们也将其纳入企业职工养老保险基金缺口的分析范畴。
从公式2-8来看，如果需要保证一个最低的养老金给付水平，那么在投资收益率r1较低造成积累值过低或者预期寿命延长造成退休期时长提高的情况下，完全积累制企业职工养老保险基金可能无法满足实际要求，需要额外资金的注入。