一、系统性风险指数趋势

随着金融革命的展开，汇率恢复到合理的价值，中国系统性风险不断下降，并且在2005年3月9日达到历史高点。然后随着人民币汇率改革和股票市场改革，以及其他金融市场的变革，系统性风险指数进入波动调整状态，并随着全球金融风暴而显著下行，近年来在50—60的区间波动。

从系统性风险指数展示的系统性风险来看，主要分布在四个阶段：一是集中分布在1992年前的11年里；二是零散分布在1992—1996年，并以1994年为主；三是2008年受全球金融风暴的影响；四是2014年开始中国进入经济转型期，受中国经济新常态下投资下滑和外需下降的影响。2015年以来，系统性风险指数主要处于50—80的区间波动，但中间有几次向下突破50线和向上突破70线。2018年12月31日，中国系统性风险指数处于59左右的水平，估计未来仍然以在50—60的区间内波动为主，但仍然要小心防范系统性风险转化为系统性危机（参见图1-25）。

图1-25 中国系统性风险指数趋势

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn

中国市场大、经济潜力大，只要金融风险可控，尤其是国际化的风险可控，就不会发生大的系统性风险，中国系统性风险指数未来可能主要在50—70的区间内波动。