二、股指风险指数趋势

新西兰1981年1月1日至2018年12月31日的股指走势以及股指风险指数趋势如图2-15和图2-16所示。需要说明的是，由于数据缺乏，1981年1月1日至1992年3月29日的指数均为无效值，关于指数的分析将从1992年3月30日开始。从新西兰的股指走势来看，大致可以划分为三个阶段：第一阶段为1992年至2007年，该时期内新西兰股指整体呈现上行趋势，累计涨幅约153%；第二阶段为2007年至2009年，该时期内新西兰股指大幅下跌，下跌幅度约49%；第三阶段为2009年至2018年，该时期内新西兰股指持续上行，累计涨幅达166%，积聚了较大的泡沫。从新西兰的股指风险指数趋势来看，指数整体位于40到100的较高区间内，表明新西兰股指风险水平整体较低。但指数波动性较大，分别在1993年、1998年和2008年三度跌至0附近，反映了这三个时期内急剧爆发的股指风险。

新西兰一直以来资本市场高度发达、经济基础良好，因而股指长期增长且股指风险水平整体较低。但1993年新西兰经济过热导致股指过快上涨，从而引发较大股指风险。而1998年亚洲金融风暴以及2008年国际金融危机更使新西兰股指快速下跌而使得股指风险水平骤然上升。

展望未来，一方面，新西兰经济增长出现下滑迹象，经济结构转型尚未完成；另一方面，国际经济增长疲软、国际贸易摩擦增大以及美元处于强势周期等外部因素也给新西兰的经济发展带来阻力。因此，预计未来新西兰股指或将由升转降，新西兰股指风险指数或将震荡下行至50以下。

图2-15 新西兰股指走势

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn

图2-16 新西兰股指风险指数趋势

资料来源：北京睿信科信息科技有限公司，全球风险管理平台：www.sunrisk.cn