第二节 财务报表分析的相关信息基础

一、财务报表与财务报告

财务报表是会计信息的主要载体，是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，是对企业各种经济活动财务后果的综合性反映。它是根据企业会计账簿记录，按照规定的报表格式，总括反映一定期间的经济活动和财务收支情况及其结果的一种报告文件，由基本财务报表和其他财务报表组成。目前世界各国的基本财务报表一般包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者（股东）权益变动表，它们从不同的角度说明公司、企业的财务状况、经营业绩和现金流量等情况。其他财务报表主要是用于补充说明基本财务报表信息的文件，如资产减值准备明细表等。

财务报告是企业对外提供的反映某一特定日期的财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量等会计信息的一系列报告文件，财务报告包括财务报表和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料。基本财务报表是财务报告的主要组成部分，一套完整的财务报告至少应当包括“四表一注”，即资产负债表、利润表、现金流量表、所有者（股东）权益变动表和附注。企业的交易和事项最终通过财务报表进行列示，通过附注进行披露。

“财务报告”概念的内涵比“财务报表”大，财务报告包括财务报表以及其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料，如报表附注和审计报告等。财务报告能提供许多信息使用者需要的非报表中的财务信息，图1-1和图1-2以上市公司年度财务报告为例，展示了基本财务报表、财务报告、年度报告的关系。

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上市公司财务报告体系

以上市公司为例，年度报告体系一般包括三个方面的内容：审计报告、财务报表和公司当年重要会议及重要事项说明。其中，审计报告是由会计师事务所对上市公司财务报表的真实性给出的鉴定意见；财务报表附注是对在资产负债表、利润表、所有者权益变动表和现金流量表等报表中列示项目所做的进一步说明及对未能在这些报表中列示项目的补充和说明等。

财务报表附注是为帮助理解财务报表的内容而对报表的有关事项等所做的解释，其内容主要包括所采用的主要会计处理方法，会计处理方法的变更情况、变更原因及对财务状况和经营成果的影响，对非经营性项目的说明，财务报表中有关重要项目的明细资料，以及其他有助于理解和分析报表需要说明的事项。财务信息主要是由基本财务报表提供的，但审计报告、财务报表附注和公司当年重要会议及重要事项说明也是补充提供财务信息与非财务信息的重要手段。财务报表连同它的附注是财务报告的核心，而审计报告、公司当年重要会议及重要事项说明则是必要的补充。财务报表是上市公司年报的核心。上市公司公布上一年度年报的时间是每年的1月1日至4月30日。每家上市公司公布两个版本的年报，即年报正文和年报正文摘要。年报正文摘要是年报正文的“简装版”。年报摘要虽然内容精炼，但也将一些有价值的信息删除了，特别是财务报表附注部分。因此，财务报表使用者最好养成阅读与分析年报正文的良好习惯。在年报正文中，比较重要的非财务信息主要反映在“董事会报告”中的“管理层讨论与分析”部分中，该部分主要包括八项内容：整体经营情况的回顾与分析；公司存在的主要优势和困难；报告期内主营业务及其经营情况；报告期内资产同比发生重大变动的说明；报告期内主要财务数据同比发生重大变动的说明；报告期内公司现金流量构成情况、同比发生重大变化的情况与净利润存在重大差异的原因说明；参股公司的经营情况及业绩说明；公司技术创新、安全环保、节能减排情况。

值得注意的是，继2008年5月22日财政部会同证监会、审计署、银监会、保监会发布《企业内部控制基本规范》之后，2010年4月26日又发布了《企业内部控制配套指引》。该配套指引包括《企业内部控制应用指引》《企业内部控制评价指引》和《企业内部控制审计指引》。《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》的发布标志着中国企业内部控制规范体系基本形成。内部控制已在我国广泛实施，内部控制规范体系要求上市公司在对外报送的年度报告中公开披露企业内部控制报告，企业内部控制报告为企业在财务报告的编制、公布方面提供了规范管控措施，为减少财务报告的失真提供了有力保证，同时也为报表使用者进行报表分析提供了较为真实的数据资料。

二、财务报表分析的信息基础

财务报表分析的信息基础是指进行财务报表分析的依据，包括数据、报表、信息等，这些信息基础对于保证财务报表分析工作的顺利进行、提高财务报表分析的质量与效果都有着重要的作用。

财务报表分析最核心的信息基础主要是对外发布的基本财务报表，但基本财务报表绝对不是财务报表分析唯一的信息来源，与财务报表有关的数据及信息都是财务报表分析的基础和依据。财务报表分析的有关信息基础可以按照信息提供的主体分为内部信息基础及外部信息基础。

（一）内部信息基础

这些内部信息是由分析主体即企业按国家法律、法规对外部信息需求主体提供的反映其本身经营活动的财务信息，包括基本财务报表、附表、报表附注以及企业年度报告中的董事会报告、管理层分析报告和重要事项等。

1．基本财务报表

一般而言，基本财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。从基本财务报表的发展、演变过程来看，世界各国的报表体系逐渐趋于形式上的一致。目前，世界各国的企业基本财务报表一般包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。基本财务报表是财务报表分析的基本素材。

目前企业财务报表分析涉及的财务报表，主要是指财务会计报表。财务会计是一种对外会计，又称监管会计或者法律会计，是会计主体依据法定会计准则对所发生的财务活动或经济活动进行确认、计量、记录和报告后，对外部提供的反映财务状况和经营情况的会计报表。这里提到的财务会计报表，也可以简称为财务报表。

（1）资产负债表。

资产负债表是基本财务报表之一，是以“资产=负债+所有者权益”会计等式为平衡关系，反映企业在某一特定日期的财务状况的报表。它揭示企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者享有的剩余权益。

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资产负债表三要素及会计恒等式

（1）资产是企业因过去的交易或事项所形成的并由企业拥有或控制，能以货币计量，预期会给企业带来未来经济利益的流入。

资产具有如下特征：

①资产是由过去的交易所获得的。企业所能利用的经济资源能否被列为资产，标志之一就是其是否由已发生的交易所引起。

②资产应能为企业所实际拥有或控制。在这里，“拥有”是指企业拥有资产的所有权；“控制”则是指企业虽然没有某些资产的所有权，但实际上可以对其自由支配和使用，如融资租入的固定资产。

③资产必须能以货币计量。这就是说，会计报表上列示的资产并不是企业所拥有的全部资源，只有能用货币计量的资源才会在报表中列示。对企业的某些资源，如人力资源等，由于无法用货币计量，目前的会计实务并不在会计系统中对其加以处理。

④资产应能为企业带来未来经济利益。在这里，所谓未来经济利益是指直接或间接地为未来的现金净流入做出贡献的能力。这种贡献，可以是直接增加未来的现金流入，也可以是因耗用（如材料存货）或提供经济效用（如对各种非流动资产的使用）而节约的未来的现金流出。

一般而言，资产按其变现能力的大小，可分为流动资产和非流动资产两大类。

关于各项资产的具体含义与包含的内容等，我们将在以后对资产负债表的讨论中予以详细介绍。

（2）负债是指企业由过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。负债具有如下基本特征：

①与资产一样，负债应由企业过去的交易或者事项引起。

②负债必须在未来某个时点（且通常有确切的受款人和偿付日期）通过转让资产或提供劳务来清偿，即预期会导致经济利益流出企业。

③负债应是金额能够可靠地计量的债务责任。

一般而言，负债按偿还期的长短，可分为流动负债和非流动负债两大类。至于负债的具体内容，也留待以后加以介绍。

（3）所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益，公司的所有者权益又称为股东权益。所有者权益的来源有企业投资者对企业的投入资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。具体项目包括实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等。

（4）会计恒等式“资产=负债+所有者权益”。

（2）利润表。

利润表是反映企业某一会计期间财务成果的报表。它可以提供企业在月度、季度或年度内净利润或亏损的形成情况。利润表各项目间的关系可以由“收入-费用=利润”来概括。与资产负债表不同，利润表是一种动态的时期报表，它全面揭示并总括地反映了企业在某一特定时期（月、季、年）实现的收入、产生的成本费用以及由此计算出来的企业实现利润或发生亏损的情况，是反映企业一定期间内经营成果的会计报表。

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利润表三要素及会计等式

收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。收入只有在经济利益很可能流入从而导致企业资产增加或者负债减少，且经济利益的流入额能够可靠计量时才能予以确认。收入不包括为第三方或者客户代收的款项。

费用是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。应该指出的是，不同类型的企业，其费用构成不尽相同。对制造业企业而言，按照是否构成产品成本，费用可划分为生产费用和期间费用。

生产费用是指与生产产品有关的各种费用，包括直接材料费用、直接人工费用和间接制造费用。一般而言，在制造过程中发生的上述费用应通过有关成本计算方法，归集、分配到各成本计算对象。各成本计算对象的成本将从有关产品的销售收入中得到补偿。

期间费用是指那些与产品的生产无直接关系、与某一时期相联系的费用。对制造业企业而言，期间费用包括管理费用、销售费用和财务费用等。

此外，在企业的费用中，还有一项所得税费用。在会计利润与应税利润没有差异的条件下，所得税费用是指企业按照当期应税利润与适用税率确定的应缴纳的所得税支出。

利润的会计恒等式是“收入-费用=利润”。

（3）现金流量表。

现金流量表是反映企业在一定会计期间内现金流入与现金流出情况的报表。

需要说明的是，现金流量表中的“现金”概念，指的是货币资金（库存现金、银行存款、其他货币资金等）和现金等价物（企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资）。

（4）所有者（股东）权益变动表。

所有者（股东）权益变动表是反映构成所有者权益的各个组成部分当期增减变动情况的报表。它是我国2006年颁布的《企业会计准则》中新增加的报表。

值得注意的是，所有的财务报表都是为了描述企业的经济活动而制定的，四张报表有机地构成了一个整体，同时它们又各自承担着不同的作用，并且各个财务报表并不是孤立存在的，它们之间存在着一定的联系。当我们在做不同决策的时候，我们最关注的会计信息，可能来自不同的报表。进行财务报表分析时，如果不考虑财务报表之间的联系，则可能造成分析的片面性，最终影响分析结果的准确性与说服力。

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财务报表间的关系

1．财务报表之间关系的整体描述

财务报表可以在某一时点或一段时间内联系在一起。资产负债表是存量报表，它报告的是在某一时点上的价值存量。利润表、现金流量表和所有者权益变动表是流量报表，它们度量的是流量，或者说是两个时点的存量变化。

2．不同财务报表之间的具体关系

（1）资产负债表与利润表的关系。

资产负债表与利润表的关系主要体现在：如果企业实现盈利，首先需要按《中华人民共和国公司法》规定提取盈余公积，这样会导致资产负债表盈余公积期末余额增加；其次，如果企业进行利润分配，那么在实际发放股利（利润）之前，资产负债表应付股利期末余额会相应增加；最后，如果净利润还有剩余，则反映在资产负债表的未分配利润项目当中，未分配利润实际上就是资产负债表和利润表之间产生联系的一个最直接的桥梁。因此，利润表的净利润项目分别与资产负债表中的盈余公积、应付股利和未分配利润项目具有一定的对应关系。

（2）资产负债表与现金流量表的关系。

在不考虑交易性金融资产、受限制使用的货币资金的前提下，现金流量表中的现金及现金等价物净增加额会等于资产负债表中的货币资金期末余额与期初余额两者之间的差额。

（3）资产负债表与所有者（股东）权益变动表的关系。

资产负债表与所有者（股东）权益变动表的关系主要表现为：资产负债表所有者权益项目的期末余额与期初余额之间的差额，应该与所有者权益变动表中的所有者权益增减变动金额相一致。

（4）利润表与现金流量表的关系。

利润表所反映的利润是由会计人员遵循权责发生制，将企业在一定时期所实现的收入及其利得减去为实现这些收入和利得所发生的费用与损失而得来的。现金流量表则是遵循收付实现制，将一定期间收付实现制下的收入与收付实现制下的成本、费用相减后的成果，因此两张表是从不同的角度度量、报告企业一定时期的经营成果，二者之间存在一定联系，这种联系主要反映在现金流量表的附表中。具体来说，若将利润表中的净利润调节成经营活动产生的现金流量净额，实际上就是将按权责发生制原则确定的净利润调整为现金净流入，并剔除投资活动和筹资活动对现金流量的影响额。

（5）利润表与所有者（股东）权益变动表的关系。

利润表与所有者权益变动表之间的关系主要表现为：利润表中的净利润、归属于母公司所有者的净利润、少数股东损益等项目的金额，应与所有者权益变动表中的本年净利润、归属于母公司所有者的净利润、少数股东损益等项目的金额一致。也就是说，净利润是股东权益本年增减变动的原因之一。

综上所述，主要财务报表之间的关系如图1-3所示。

2．附注

附注是对资产负债表、利润表、现金流量表和所有者（股东）权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示的项目的说明等。附注是财务报表不可缺少的组成部分。报表的附注提供会计报表信息生成的依据，并提供无法在报表上列示的定性信息和定量信息，从而使得报表中数据的信息更加完整，为财务分析奠定良好的信息基础。附注可以帮助报表使用者更加全面准确地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量。附注一般应当按照下列顺序披露：

（1）财务报表的编制基础。

（2）遵循《企业会计准则》的声明。

（3）重要会计政策的说明，包括财务报表项目的计量基础和会计政策的确定依据等。

（4）重要会计估计的说明，包括下一会计期间内很可能导致资产、负债账面价值重大调整的会计估计的确定依据等。

（5）会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明。

（6）对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明，包括终止经营税后利润的金额及其构成情况等。

（7）或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项。

企业还应当在附注中披露在资产负债表日后、财务报告批准报出日前提议或宣布发放的股利总额和每股股利金额（向投资者分配的利润总额）。

此外，下列各项未在与财务报表一起公布的其他信息中披露的，企业应当在附注中披露：

（1）企业注册地、组织形式和总部地址。

（2）企业的业务性质和主要经营活动。

（3）母公司以及集团最终母公司的名称。

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蓝田股份存货结构质疑

蓝田股份财务舞弊案人尽皆知，但是可能还有很多人不知道蓝田股份的曝光是与中央财经大学财经研究所的一名研究员的研究密切相关的。她叫刘某某，因为“蓝田事件”，她生平第一次遭到起诉，第一次遭到死亡威胁，第一次打110报警电话；也正因为“蓝田事件”，她于2002年成为CCTV中国经济年度人物。其中，刘某某成功运用了结构分析法，将蓝田股份造假疑点锁定在“存货”项目上。具体分析情况如下：蓝田股份2000年12月31日的存货是279344857.29元。根据其会计报表附注，存货的明细资料如表1-1所示。

从表1-1中可以看出，蓝田股份2000年期末存货中在产品达2亿多元，所占比重高达80%，而蓝田股份的主营产品是农副产品和饮料。这种存货不易于保存，一旦产品滞销或腐烂变质就会带来巨大损失。与同行业比较，不难发现其在产品占存货的百分比高于同业平均值1倍，在产品绝对值高于同业平均值3倍。基于此，刘某某指出，蓝田股份的存货及其结构应该是调查的重点，存货很可能存在虚假成分。

3．审计信息

注册会计师审计报告是委托注册会计师，根据独立审计原则的要求，对对外编报的财务报告的合法性、公允性和一贯性做出的独立鉴证报告。借助它，财务报表分析主体可以对财务报表的可信度进行判断。审计报告主要包括不附加条件的审计报告、附加条件的审计报告、否定意见的审计报告、无法发表意见的审计报告。

4．年度报告、半年报告、季度报告

对于上市公司而言，进行财务报表分析的信息基础离不开比较重要的非财务信息，这些非财务信息主要反映在公司的年度报告、半年报告、季度报告中。其中，年度报告是上市公司披露信息的主要方式之一，里面包括最重要、最全面的信息。对于我国目前的上市公司而言，每年公司的年度财务报告是与公司的年度报告一起在每年4月30日前公开披露的，公开披露的年度报告信息也可以对该公司的财务报告起到补充说明作用，这些年度报告信息除财务报告外，还包括董事会报告、管理层分析报告和重要事项等。年度报告又比财务报告所提供的信息的范围更广。它可以为报表分析者提供与企业相关的财务与非财务信息，这些信息在很大程度上会影响企业财务报表的形成。

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上市公司年度报告的基本架构

了解上市公司年度报告的基本架构是我们认识年度报告的基础，只有掌握了报告的基本架构，我们才能快捷地获取所需要的信息。近年来，上市公司年度报告从形式上、内容上都有了较大的改变，上市公司披露的信息越来越多，投资者可从中撷取的有用信息也越来越多。但是，一般的投资者往往不太注重上市公司年度报告的基本结构，只注重财务报告揭示的一些基本数据，对其他一些非财务性的信息或其他部分披露的财务信息未加以重视，结果造成对企业的判断有失偏颇。目前上市公司年度报告的基本结构一般如下：

（1）公司简况。它主要是公司名称、注册地、法人代表、联系方式、股票代码等。

（2）会计数据和业务数据摘要。它列示了主营业务收入、净利润、总资产、所有者权益、每股收益、每股净资产、净资产收益率等重要会计数据，旨在使投资者对公司经营现状有一个初步的了解，但投资者不能仅仅局限于用这样几个指标对公司做出判断，而应结合其他几个部分披露的信息来进一步分析。

（3）股本变动及股东情况介绍。它包括公司近期的股本变动情况及主要股东基本资料，并可在一定程度上反映公司管理层的意向。

（4）募集资金使用情况。它主要反映公司募集资金的使用情况和项目运行状况，透过募资项目的运行状况可对公司现状及未来新的利润增长点做出判断，可揭示公司对投资者资金使用是否依承诺项目进行，反映管理层对资金使用的重视程度和态度。

（5）重要事项。它包含年报期间的股东大会、董事会、监事会会议情况，公司收购事项，会计师变更，关联交易及重大诉讼简况，利润分配预案，等等，投资者通过它可大体把握公司在此期间的内外部运行情况。

（6）财务报告。会计师首先对公司主要报表发表审计意见，然后陈述主要的会计政策，注释主要会计账项，披露关联方关系及交易情况，揭示其他事项、或有事项、期后事项等重要事项。此部分是公司报告的主体，获取的信息较多，分析时不应只局限于三大报表，应结合其他几个部分。

其他事项及备查文件。它主要是公司注册情况、中介机构情况及可查询的资料情况。

（二）外部信息基础

1．政策信息

政策信息主要指国家的经济政策与法规信息。影响财务报表分析质量的政策信息主要有产业政策、税收政策、价格政策、信贷政策、分配政策、会计政策等。分析者可以从企业的行业性质、组织形式的角度分析和评价企业财务管理对这些政策的敏感程度，全面揭示和评价经济政策变化及法律制度的调整对企业财务状况、经营成果和现金流量的影响。

2．市场信息

及时有效的市场信息是市场经济中的企业合理地组织财务活动，科学地处理财务关系的必要条件。相关的市场信息主要包括资本市场、劳动力市场、技术市场、商品市场等市场信息。因此，在进行财务报表分析时，有必要关注这些信息的发展变化，以便从市场环境的变化中分析可能对财务报表结果产生的影响。

3．行业信息

行业信息主要是指企业所处行业中相关企业的产品、成本、规模、效益、经营策略等方面的信息。因此，在进行财务分析时，着重关注行业平均水平、先进水平以及行业发展前景信息，以客观评价企业当前的经营现状，合理预测和把握企业财务状况、经营成果与现金流量的发展趋势，为企业决策提供可靠的信息依据。

三、财务报表分析信息的获取及整理

财务报表分析的关键是搜寻到足够的、与分析决策相关的各项财务信息资料（也称信息源），以期从中分析并解释报表数据间的相互关系、发现分析的线索，从而做出确切的判断和分析结论。毋庸置疑，财务报表分析的基本信息源是企业的财务报表本身，因为，各项数据、指标都是经过人工加工处理的结果，如果财务报表分析只是止于各项财务数据、指标，不深入了解企业的业务等信息，财务分析就不能落在实处。我们必须通过分析“路标”——财务数据，来找到“路标”指示的“藏宝地”——企业的业务。

有效的财务报表分析不能仅分析报表数据，更应从影响企业的宏观大背景，比如经济、法规体系、行业背景、市场等，结合企业的发展竞争策略、会计政策的选择等方面来解释报表数据，报表分析的结果才能客观和准确。

（一）企业（公司）基本信息

企业（公司）基本信息涉及企业内部和外部信息基础，是报表分析者根据内部信息和外部信息基础整理出来的，主要包括：

（1）经营类型；

（2）主要产品；

（3）战略目标；

（4）财务状况和经营目标；

（5）主要竞争对手；

（6）行业竞争程度（国内和国外）；

（7）公司的行业地位（如市场份额）；

（8）行业发展趋势；

（9）管制事项；

（10）经济环境；

（11）近期或远期发展计划或战略。

以上这些信息有助于解释企业当前状况和对企业未来前景的影响。例如，分析企业的扩张性战略目标，我们可以解释公司资产负债表上的长期股权投资为何会持续升高。

根据我国的企业信息披露制度，若该企业是上市公司，大多数公司的基本信息可以从公司年度报告、中期报告、季度报告中整理获得。获取上市公司的年度报告、中期报告、季度报告中的这些信息是比较容易的，每一上市公司都会按要求按时在相关网站、媒体上公开披露，公司为使投资者和客户了解自己，愿意提供这些信息。竞争者和公司产品市场的相关信息则较多取决于分析者对公司产品和其竞争者的熟悉程度。经济环境等相关信息可通过很多媒体渠道获得，除相关财经、经济网站上的信息，政府部门提供的相关信息也有助于我们分析公司行业、经济环境。

（二）财务报表的整理

财务报表的整理，是指获取企业基本财务报表、附表、报表附注后，运用一定的财务报表分析方法形成比较财务报表和共同比财务报表等。具体运用方法将在下节详细论述。

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上市公司年报等资讯获取的途径

（1）上海证券交易所（证券信息、上市公司财务报表）；

（2）深圳证券交易所（证券信息、上市公司财务报表）；

（3）新浪财经（投资理财信息、财经资讯、证券信息、上市公司财务报表）；

（4）东方财富（投资理财信息、财经资讯、证券信息、上市公司财务报表）；

（5）同花顺（投资理财信息、财经资讯、证券信息、上市公司财务报表）；

（6）中国上市公司资讯网（上市公司财务报表、招股说明书、上市公告书、董事会公告）；

（7）中华财会网（会计准则、会计制度信息、会计问题探讨）；

（8）中国证券报（证券市场信息、公司研究、行业研究、投资理财信息）；

（9）21世纪经济报道（产业经济信息、财经报道、管理信息、评论、金融信息、商业信息）；

（10）中国经营报（经济类文章和企业经营跟踪报道）。