四、创新业务稳步发展

2018年，尽管面临着较大的外部压力，信托公司在业务创新上仍保持积极。68家信托公司中有62家在年报中披露了创新业务的开展和规划情况。经统计，超过5家信托公司提及的创新业务类型包括慈善信托、资产证券化、家族信托、消费金融、绿色信托、普惠和小微金融、供应链金融、类REITs或CMBS、保险金信托等（见图14）。热点创新业务中，超过40家信托公司开展了慈善信托和资产证券化业务，家族信托和消费金融落地的信托公司也超过了30家。

慈善信托是2018年信托行业热门的创新业务之一。2017年7月，银监会和民政部联合印发《慈善信托管理办法》，在《慈善法》基础上对慈善信托实操管理进行了细化，为慈善信托的发展提供了明确的制度支持。根据“慈善中国”网站的备案统计数据，截至2019年1月底，共有备案慈善信托136单，信托规模为19.98亿元。2018年备案的慈善信托中，金额超过1亿元的包括万向信托设立的“鲁冠球三农扶志基金”慈善信托和“湖畔魔豆”慈善信托，备案金额分别达6亿元和2.66亿元。

资产证券化是近年来信托公司的重点创新业务。对于信托公司而言，资产证券化业务既可以作为盘活存量资产的工具，也可以与传统业务充分联动，对信托公司具有重要的战略意义。2018年，资产证券化的类型逐渐多元化，底层资产更趋丰富，业务规模也不断扩大。在众多类型资产证券化业务中，信托型资产支持票据（ABN）成为信托公司资产证券化业务的新增长点，2018年全行业发行ABN共计96单，规模为1261.25亿元，同比增长119%，规模居前三位的分别为华能信托（11单，203亿元）、华润信托（12单，132亿元）和中铁信托（6单，110亿元）。2018年，中国银行间交易商协会分两批批准12家信托公司开展承销业务的资格（见表14），信托在债券市场上的业务方向进一步拓宽。

图14 年报中披露开展各类创新业务的信托公司数量

数据来源：各信托公司年报，中建投信托博士后工作站。

表14 获得银行间市场承销业务资格的信托公司

随着我国居民财富的不断积累，家族信托逐步从理论走向实践，成为信托公司近两年重点涉足的创新领域。一方面，家族信托作为财富传承的重要工具越来越受高净值人士的重视，另一方面，信托公司也将家族信托视为重要的资金端突破口和发展财富管理业务的抓手。银保监会《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》首次明确了家族信托的定义，并规定家族信托不适用资管新规，家族信托迎来了较好的发展机遇。在家族信托领域较有代表性的信托公司包括中信信托、建信信托、平安信托等，较早实现了家族信托模式的全覆盖，提供了财产隔离、税务筹划、保险金信托、家族办公室等多元服务。

消费金融和小微金融是金融科技运用于信托业务的典型案例，也是近年来国家政策扶持的信托创新业务方向。由于在资产端具有客户分散、单笔金额小、交易频次高等特点，金融科技的支持是开展此类业务的先决条件。以外贸信托、云南信托为代表的信托公司较早进入该领域，充分利用平台和数据优势保持消费金融和小微金融的行业领先地位。

2018年，信托公司充分利用信托的灵活性，在创新业务方向上不断推陈出新。除上述业务外，还有信托公司在年报中提及的汽车金融、养老信托、量化投资、不良资产处置等创新业务模式，为信托业务的创新转型提供了更多新思考。当然，也有部分创新业务由于监管收紧、报酬空间收窄、业务逻辑与信托不匹配等原因逐渐被边缘化。例如，过去几年信托公司年报中被提及较多的PPP、互联网金融等创新模式已明显减少。随着信托行业外部环境的改变，信托公司面临着更大的竞争压力，信托公司唯有真正发挥信托制度优势，才能发展出符合信托逻辑的业务，保持行业持续发展。

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[1] 另据68家信托公司年报数据加总，2018年末信托行业管理资产总规模为22.78万亿元。

[2] 另据信托公司年报数据加总，行业信托收入为787.07亿元，同比下滑2.25%。

[3] 各家信托公司对通道业务的统计口径不一致，被动管理类业务不完全是通道业务。

[4] 由于统计口径不一，信托公司披露的事务管理类信托未必包含所有通道业务。

[5] 另据信托公司年报数据加总，投向工商企业占比从2017年的25.08%提升至27.01%。

[6] 据信托公司年报数据加总，投向基础产业的占比为13.89%。

[7] 据信托公司年报数据加总，投向房地产的占比为12.12%。

[8] 据信托公司年报数据加总，投向金融机构的占比为18.09%。

[9] 据信托公司年报数据加总，投向证券市场的占比为10.73%。