第三节 宽指数基金配合股票期权

这个模型我认为更适合专业的散户，为什么我强调“专业的散户”呢？普通的散户购买宽指数基金长期持有就好。而个股投资，多数散户可能学一辈子都学不会，太难了。而宽指数基金加股票期权属于普通人通过学习可以掌握的投资手段。

我希望至少每年都有钱赚，最好每月都有钱赚，最好别人亏钱时我还能赚钱。这种想法是奢望吗？还真不是。“宽指数基金+股票期权”就可以做到。关于“宽指数基金+股票期权”有一整套的模型，这里我就不展开论述了。想了解细节的话，请看“低风险套利策略”章节的内容。下面我先简单举两个例子，我以上证50 ETF及其对应的股票期权为例，说说盈利模型。

例一：假定2021年上证50 ETF在3.0～3.4元之间小幅震荡，年初为3.0元，年末收于3.24元。投资者于年初3.0元满仓。

针对这种情况，如何操作股票期权呢？以备兑方式（即以手上的50 ETF为抵押物）向上约6%的位置，卖出认购期权，例如当前是3.0元，则卖50 ETF购1月3200，即表示愿意以3.2元在1月的交割日卖掉手上的50 ETF。卖期权的权利金为0.03元。

如果到了1月交割日，上证50 ETF低于3.2元。则期权卖方无须交割50 ETF。同时赚了0.03元的权利金。相对于持有的3.0元的ETF，收益率为1%。

假定期权卖方整整一年都没有卖掉手上的50ETF，同时这一年赚了12%的权利金。考虑到50 ETF的涨幅，他这一年赚了20%（12%+8%）。

例二：假定2021年上证50 ETF在2.8元至3.2元小幅震荡，年初为3.0元，年末收于2.82元。投资者于年初3.0元满仓。

还是假定卖了一年的权利金，并未卖掉50ETF，那么全年收益率为12%的权利金及50 ETF下跌6%的浮亏，其综合收益率为6%。

是不是别人亏损时，自己还在盈利？